Ogni soluzione è già in noi

Come con il coronavirus, che fino a quando è rimasto ristretto al focolaio cinese ci ha visto altezzosi e unanimi scagliarci contro i ritardi comunicativi dei mandarini rossi, anche per ciò che riguarda la situazione finanziaria globale il nostro interesse è marginale e di pochi, almeno fino a quando gli effetti della crisi non avranno un’impennata televisiva.

Allora twitteremo le nostre rette considerazioni sull’arida materia puntando il dito e anzi il pugno contro l’infingardaggine della politica. Proprio come con il coronavirus, sospesi tra il raffreddore e la peste nera, sentendoci tutti dottori non mancheremo di proporre rimedi e terapie della felicità, sopravanzando chiunque con una geniale e inedita battuta di spirito. Il segnale deve essere chiaro: dopo il panico, abbiamo bisogno di positività, di rassicurare e di rallegrare, mascherine accoglienti e amuchina gel-aloe come se fosse antani.

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Il crollo delle Borse, come avevo evidenziato mercoledì scorso, è continuato per tutta la settimana, la peggiore dalla crisi finanziaria del 2008.

A Wall Street, il Dow Jones è sceso di 588 punti in apertura e dopo una giornata di oscillazioni, ha chiuso in ribasso di 357 punti, ovvero -1,39 per cento, dopo un’impennata negli ultimi 20 minuti di negoziazione.

La velocità di caduta può essere apprezzata confrontando l’indice del DJ, che aveva raggiunto il massimo storico mercoledì dell’altra settimana, con 29.500 punti, e ieri l’altro, quando è sprofondato a 25.400, ossia circa il 14 per cento in meno nelle ultime settimane di febbraio.

Oltre che la crisi del 2008, un tonfo del genere ricorda anche quello dell'ottobre 1987.

L’indice VIX, che misura la volatilità del mercato azionario (ossia l’indice S&P 500, che è sceso del 12 per cento, con circa 3,4 trilioni di dollari di valore cancellati) ed è considerato il termometro della paura di Wall Street, ha toccato venerdì anche i 47-48 punti, laddove la soglia di 30 è considerata critica.

Un altro indicatore della tensione sui mercati e dei suoi effetti sull’economia reale è il continuo calo del rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni, che venerdì ha raggiunto un nuovo minimo. Per quanto riguarda il nostrano spread siamo abituati all’altalena e la cosa non fa testo.

La caduta di venerdì ha avuto un break a seguito di una dichiarazione del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, che si è detto pronto a intervenire con un ulteriore taglio dei tassi di interesse, e dunque con altro denaro a prezzi stracciati. Ma anche questo effetto ha avuto vita breve.

È quasi certo che la Fed taglierà i tassi d’interesse, di almeno 0,25 e forse 0,50 punti, nella riunione prevista per questo mese, o forse anche prima. Ma oltre a fornire una potenziale spinta a breve termine alla speculazione, qualsiasi riduzione dei tassi avrà un effetto più simbolico che utile poiché troppo interconnesse sono le situazioni a livello globale con la faccenda del coronavirus. E non si tratta solo di una caduta di domanda, ma anche di un arresto di produzione.

La caduta di Wall Street ha fatto seguito a una svendita nei mercati asiatici ed europei, che sono stati tutti in calo di almeno il 10 per cento nell’ultima settimana. L’indice Stoxx Europe 600, che riguarda la quasi totalità della capitalizzazione del mercato azionario europeo, è sceso venerdì del 3,5 per cento, mentre i mercati giapponese, sudcoreano e australiano hanno chiuso tutti in calo di oltre il 3 per cento.

Ogni tempesta finanziaria ha le sue peculiarità, ma questa mostra caratteristiche che indicano che i meccanismi che hanno sostenuto finora il mercato azionario si stanno rapidamente guastando, e le misure monetarie non possono fare nulla per garantire la ripresa della produzione e il ripristino delle catene di approvvigionamento globali interrotte dalla diffusione del coronavirus.

Le stesse misure adottate dalle banche centrali dopo la crisi del 2008, la fornitura di moneta quasi gratis, pur assicurando l’ascesa dei mercati finanziari, hanno creato le condizioni per un altro disastro, radicato nell’aumento del debito pubblico e di quello delle imprese. Non per nulla, e ciò ci riguarda direttamente, le cosiddette obbligazioni spazzatura, con rating BBB, sono solo una tacca sopra lo stato di spazzatura.

Ciò significa che la recessione, che è già in atto, potrebbe scatenare una crisi finanziaria più grave di quella di un decennio fa.