Voli pindarici

 

I nostalgici della liretta, sul tipo dei “riconquistatori dell’Italia”, che si proclamano immancabilmente “popolari”,  nostalgicamente “neosocialisti”, genericamente “democratici”, graniticamente “antieuropeisti” e naturalmente “patriottici”, sorvolano su alcune cose essenziali a proposito della lira e della schiavitù dell’euro.

Per esempio che, se non fossimo entrati nell’euro, ben prima del 2011 la nostra moneta avrebbe subito attacchi devastanti, i titoli di Stato sarebbero diventati invendibili se non a condizioni capestro. La svalutazione avrebbe reso sì più competitive le nostre merci (ma anche più aggredibili le aziende da parte del capitale estero), e però avrebbe annientato salari, stipendi e pensioni, bruciato come paglia i risparmi e reso gli investimenti problematici. Tutto ciò stava accadendo con l’euro, figuriamoci cosa sarebbe accaduto con la lira. Il 1992 a confronto sarebbe apparso come una trascurabile crisetta.

Riconosco che dietro le crisi finanziarie del 1992 e del 2011 si celavano anche altri propositi, ma ciò non toglie che le condizioni della nostra moneta di allora e del nostro debito favorirono quei famigerati fatti sui quali poi si è anche favoleggiato.

Va presa con beneficio d’inventario anche la leggenda che l’accelerazione del debito pubblico si è avuta con la separazione tra Tesoro e Banca d’Italia.

Dalla metà del 1981, la Banca d’Italia non fu più obbligata ad acquistare le obbligazioni che il governo non riusciva a piazzare sul mercato, un meccanismo che finanziava il disavanzo pubblico con l’ampliamento della massa monetaria (che a sua volta produceva inflazione).

A tale riguardo, vorrei ricordare cose vissute in prima persona, ossia che il tasso ufficiale di sconto della Banca d’Italia nel settembre 1975 era al 6% e già l’anno dopo schizzava al 15% per raggiungere nel 1980 il 16,50, mantenendosi al 14% ancora nel 1986 e infine scendere sotto il 10% solo nel 1993.

Il tasso di prestito alla migliore clientela (prime rate) passava dal 12% nel 1975 al 21% nel 1980, per poi scendere progressivamente al 18% nel 1984, al 15,88 nel 1985 e al 13 nel 1986, eccetera.

Pertanto il fenomeno inflattivo e l’innalzamento dei tassi, cui seguirà a ridosso l’esplosione del debito pubblico, ebbe inizio prima della vituperata separazione tra Tesoro e Banca d’Italia.

La forte crescita del debito pubblico italiano in quegli anni fu causata dall’intersezione tra la politica economica spendi & spandi, la corruttela dilagante, l’inflazione a due cifre e tassi d’interesse insostenibili. È vero che da allora le spese non coperte da entrate fiscali furono finanziate interamente con il collocamento di titoli sul mercato, senza che Bankitalia potesse più fornire alcun salvagente, ma erano proprio quelle spese e il relativo salvagente che, insieme ad altri fattori esogeni, avevano prodotto una elevata inflazione.

È vieppiù necessario ricordare che la stabilità di una moneta e del Paese che la emette non è data dalla facoltà di ampliare la propria massa monetaria a piacere (lusso che possono permettersi gli USA), ma dalla sostenibilità dei propri conti e dalla prosperità della propria economia. Così com’è inutile avere avanzi primari se poi quelle eccedenze le butto regolarmente nel cesso degli interessi sul debito.

Con un tasso d’inflazione annuo intorno al 20%, e il tasso medio annuo dei Bot e dei Btp emessi per finanziare gli sbilanci di tesoreria e il fabbisogno dello Stato, che sfiorava anch’esso il 20%, i titoli di Stato italiani dell’epoca diventarono uno dei principali beni rifugio per le famiglie italiane, tuttavia l’esborso per tali tassi d’interesse in doppia cifra diventava sanguinosissimo per lo Stato.

Le obbligazioni statali diventavano sì uno dei principali beni rifugio per le famiglie italiane, ma soprattutto per quelle più abbienti, fino a diventare un vero e proprio oggetto della loro casalinga speculazione. Allo stesso modo della speculazione sul mattone, che gravava sulle famiglie a minor reddito costrette a pagare l’esplosione dei prezzi delle abitazioni e sottoscrivere mutui ipotecari a un tasso superiore anche al 20%.

Qual è la causa dell’indebitamento dello Stato? È la permanente eccedenza delle sue spese sulle sue entrate, sproporzione che è nello stesso tempo la causa e l’effetto del sistema delle obbligazioni. Per sfuggire a questo indebitamento lo Stato deve limitare le proprie spese, oppure far pesare imposte straordinarie sulle spalle dei ceti più balneari e sui grandi ricchi, che com’è noto sono proprietari anche dei tam-tam.

L’indebitamento dello Stato è una necessità, e con tale indebitamento il commercio dei debiti dello Stato diventa un ramo della speculazione finanziaria. Ogni generazione ne lascia dietro a sé un’altra più indebitata, ogni nuova generazione incomincia a condizioni più sfavorevoli e pesanti. Questo è un discorso che in dettaglio ci porterebbe lontano e a dire alcune cose sgradevoli.

I nostalgici della sovranità della liretta, sul tipo dei “riconquistatori dell’Italia”, dovrebbero infine ricordare, prima di coricarsi la sera e al risveglio il mattino dopo, che il rating sui nostri titoli del debito è mezza tacca sopra il livello “spazzatura”, come Bulgaria e Romania che della loro moneta sono pienamente sovrane. Se l’Italia non è ancora a livello dell’Argentina ciò è dipeso solo dall’euro della matrigna UE.

L’afflato di riconquista della sovranità di stampare moneta propria mi ricorda un filmato dei primi del secolo scorso che mostra un tizio lanciatosi dalla torre Eiffel con un improbabile paracadute. Ovviamente precipitò come un sasso. Ebbene, quando rivedo quel filmato penso al probabile dibattito tra i numerosi sostenitori che ebbero ad accompagnare quel disperato tentativo, sui motivi “tecnici” adotti circa il mancato funzionamento del paracadute. Dio ci preservi dai voli pindarici dei disperati e del loro largo seguito che vogliono riconquistare libertà di stampare a go-go una propria moneta sopra una montagna di debito.